[MICRO MBA] กลยุทย์การจัดการทางการเงินสมัยใหม่

เน้นบริษัทจำกัด ต่างจาก เจ้าของคนเดียว ห้างหุ้นส่วน คือ ผู้บริหาร กับเจ้าของ (ผู้ถือหุ้น มีคสามรับผิดชอบจำกัด ตามเงินที่ลงทุนไป) แยกออกจากกันอย่างชัดเจน

บัญชี(Accounting) vs บริหารเงิน(Treasury)

• บัญชี - บันทึกข้อมูล เก็บ Transaction ที่เกิดขึ้นไปแล้วตามเกณฑ์คงค้าง 
• บริหารเงิน - เอาช้อมูลมาพยากรณ์แนวโน้ม จัดการความเสี่ยง และตัดสินใจในอนาคต (Forword Looking)
• องค์กรเล็กเอาสองส่วนนี้รวมกัน แต่ถ้าองค์ใหญ่แยกหน้าที่กัน

เป้าหมายสูงสุดของธุรกิจ กำไรสูงสุด vs มูลค่าสูงสุด

• กำไรสูงสุด - ช่วงไหน และปั้นได้ง่าย เช่น ชะลอโครงการใหญ่ไป ลดรายจ่าย
• มูลค่าสูงสุด - มองภาพยาวๆ มองผลประโยชน์ที่คาดว่าจะได้รับในอนาคต กำไรสะสมที่บริษัทสร้างได้ในอนาคต เช่น ปิดปรับปรุงห้อง เพื่อดึงดูดลูกค้ามาในอนาคต 

บริหารเงินทำหน้าที่อะไรบ้าง เพื่อสร้างมูลค่าสูงสุด

• Long Term
• วิเคราะห์โครงการลงทุน(Idea-แผนธรุกิจ) - มีโอกาสที่จะประสบความสำเร็จไหม วัดมูลค่าสูงสุดของโครงการที่เป็นไปได้ 
• * บริหารเงินวิเคราะห์ให้ข้อมูล แต่ฝ่ายบริการ Board เป็นฝ่ายที่ตัดสินใจลงทุน
• จัดหาเงินลงทุน - เงินตัวเอง หรือ กู้มา
• * วิเคราะห์โครงการ คือ Asset, เงินลงุทน Owner
• * โครงการรายได้ ไม่แน่นอน 
• * หนี้ ดอกเบี้ย แน่นอน ไม่มีกำไร ก็ต้องจ่าย
• * ผู้ถือหุ้น ไม่มีกำไร ก็ไม่จำเป็นต้องจ่ายปันผลก็ได้
• * เพิ่งรู้ว่าเอาหนี้ ไปเป็นรายจ่าย ลดฐานะภาษีจากดอกเบี้ยจ่ายได้ 
• * ปันผล มีผลกับโครงสร้างเงินทุน กำไรสะสม จ่ายปันผลน้อย EQ เพิ่ม
• * เจ้าของ ต้นทุนสูง เสี่ยงสูง เลยต้องการผลตอบแทนสูง
• Short Term
• บริหารเงินหมุนเวียน (สภาพคล่อง)
• * ส่วนไหนบริหารสินทรัพย์
• สินทรัพย์ถาวร สินค้าคงคลัง ฝ่ายผลิด สินค้าสำเร็จรูปฝ่ายขาย
• แล้วบริหารเงิน
• เงินสด 
• ลูกหนี้การค้า
• เจ้าหนี้การค้า
• บริหารความเสี่ยง
• * อัตราแลกเปลี่ยน ต้นทุนบาท รายได้ไม่ใข้เงินบาท 
• * อัตราดอกเบี้ย
• * ต้นทุน เช่น ธุรกิจการบิน ต้องจองตั๋วล่วงหน้า บินอีกที 1 เดือน รายได้คงที่ แต่ตอนบินจริง ต้นทุนอาจจะเปลี่ยนได้ เช่น น้ำมันราคาขึ้น
• * ผิดนัดชาระหนี้ - มีโอกาส ด้อยค่า
• * สภาพคล่อง หมุนเงิน 

แนวคิดที่สำคัญ

• กำไรทางบัญขี vs กระแสเงินสด
• 》กำไรทางบัญชี บันทึกตามเกณฑ์คงค้าง ทำให้กำไรมาจากลูกหนี้การค้า เงินเชื่อ กว่าจะได้เงินสดต้องรอในอนาคต
• 》กระแสเงินสด - เงินสดที่ถืออยู่จริงๆ
• 》บริหารเงินดูจาก กระแสเงินสดเป็นหลัก เพราะ มันมีค่าแน่นอนมากกว่า มีเงินในมือ แต่หนี้วัดดวงจากลูกหนี้
• กำไรศูนย์ แต่มีเงินสด เป็นไปได้ เงินอาจจะจากการจ่ายหนี้ในปีก่อน 
• กำไรมี แต่ไม่มีเงินสด เป็นไปได้ เงินมาจากการขายเชื่อ
• มูลค่าของเงินตามเวลา(Time Value of Money)
• เงินคนละเวลามูลค่าไม่เท่ากัน เพราะ เงินเฟ้อ อัตราดอกเบี้ย ผลตอบแทนต่างๆ
• PV = Present Value 
• FV = Future Value
• การวัดมูลค่าเพิ่มจากการลงทุน
• ต้นทุนเงินทุน(Cost of Capital)